蓄力穩增長 財政支持后勁足

2023-05-26 09:38:51 來源?: 國泰君安
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被視為“準財政”工具的政策性開發性金融工具,去年與專項債相配合,為補充重大項目資本金發揮了重要作用。專家認為,作為穩增長的支撐力量之一,政策性開發性金融工具繼續擴容有一定必要性。后續可能有新一輪的“準財政”工具與專項債配合使用,為下半年穩投資、穩增長蓄足后勁。

加快地方債發行

地方債是財政支持地方穩增長的重要抓手。今年以來,地方債發行前置特征明顯。Wind數據顯示,截至5月25日,今年以來新增地方債共發行21569億元。其中,新增專項債發行18033億元,進度達47.5%。

中國證券報記者梳理發現,剔除支持中小銀行發展專項債券發行規模后,四川、廣東、福建、云南、遼寧、上海、青島、內蒙古等地目前已完成提前批發行。

“作為積極的財政政策加力提效的重點,今年以來地方債發行進度較去年同期進一步提升,呈現出‘快馬加鞭’勢頭?!泵裆y行首席經濟學家溫彬表示,各地加強對重大項目的超前謀劃和靠前投資,為穩定宏觀經濟運行不斷注入強勁動力。

新一批新增地方債額度已于近日下達,但發行時限和額度沒有公布。部分省份已安排下達第二批新增政府債務資金。例如,福建省5月19日召開省政府常務會議,審議2023年第二批新增政府債務限額分配方案。會議提出,要優化資金投向,堅持專項債重點投向水利、交通、新能源、新基建等領域項目,一般債優先支持鄉村振興、污染防治等公益性項目和民生補短板項目。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示,隨著財政部將今年剩余地方債額度下達至各省市,后續新增專項債發行有望邊際提速,并在三季度基本發完,后續政策將側重支持專項債盡快形成實物工作量、提升資金使用效益,以更好發揮穩增長功效。

發揮政策性開發性金融工具作用

作為穩增長的支撐力量之一,政策性開發性金融工具有望擴容。

在中誠信國際信用評級有限責任公司研究院副院長袁海霞看來,政策性開發性金融工具擴容具有一定必要性。袁海霞表示,考慮到地方財力緊平衡下基建支出承壓,政策性金融工具可為專項債項目搭橋且撬動更高倍數,因此,政策性開發性金融工具擴容有一定的必要性。

高瑞東分析,從資金來源角度測算,下半年,如果不出臺新增政策性金融工具,那么相比去年,基建投資資金的增量會大幅減少,從而導致基建投資同比增速大幅承壓。因此,可關注下半年新增政策性金融工具的出臺情況。

天風證券首席宏觀研究員宋雪濤認為,在適當時機推出政策性金融工具是大概率事件?!邦A計7月下旬是增量政策出臺的重要窗口期?!彼窝硎?。

持續發揮政策性開發性金融工具作用得到相關部門明確。5月15日,人民銀行發布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出,持續發揮政策性開發性金融工具的作用,增強政府投資和政策激勵的引導作用,有效帶動激發民間投資。

為投資和經濟增長提供支撐

可以預期的是,在財政資金加力下,基礎設施投資有望保持平穩增長。溫彬表示,預計二季度新增專項債發行將有所提速,在財政支出中用于基建的支出將會相應增加,政策性金融工具繼續發揮作用?!坝捎谫Y金來源仍有保障、項目儲備依然充足,基建投資有望繼續保持較快增速?!彼f。

投資先行指標釋放出積極信號?!皬耐顿Y先行指標看,1月至4月投資項目到位資金(不含房地產開發投資)增長8.8%,為投資持續穩定增長提供了有力保障?!眹医y計局投資司首席統計師羅毅飛表示。

投資保持穩定有利于經濟持續復蘇。財信研究院副院長伍超明預計,二季度房地產投資企穩,基建投資增速相對平穩。


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